Bank Anglii nie zmienił stóp procentowych

Członek społeczeństwa spaceruje w ulewnym deszczu w pobliżu Banku Anglii w maju 2023 r.

Dane Kidwooda | Wiadomości z Getty Images | Dobre zdjęcia

LONDYN – Bank Anglii pozostawił w czwartek stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ale stwierdził, że polityka pieniężna pozostanie rygorystyczna „przez dłuższy okres”.

Komitet Polityki Pieniężnej głosował 6-3 za utrzymaniem podstawowej stopy procentowej banku na poziomie 5,25%, a trzech członków opowiedziało się za kolejną podwyżką o 25 punktów bazowych do 5,5%.

Według danych LSEG, po tym jak bank przeprowadził 14 podwyżek z rzędu we wrześniu, rynki miały 89% szans na drugą podwyżkę z rzędu.

„Najnowsze projekcje RPP wskazują, że w dłuższej perspektywie konieczne będzie ograniczenie polityki pieniężnej. A jeśli pojawią się dowody utrzymującej się presji inflacyjnej, konieczne będzie dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej” – stwierdziła RPP w swoim czwartkowym komunikacie.

Inflacja osłabła do 6,7% od ostatniej prognozy RPP z października, ale pozostaje powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2%. Tymczasem aktywność gospodarcza znacznie osłabła, a rynek pracy wykazuje oznaki uspokojenia.

Gubernator Banku Anglii Andrew Bailey powiedział, że pomimo poprawy inflacji „absolutnie nie ma miejsca na samozadowolenie” i jest ona „wciąż zbyt wysoka”.

„W dłuższej perspektywie będziemy utrzymywać stopy procentowe na wystarczająco niskim poziomie, aby zapewnić powrót inflacji do celu 2%. Będziemy uważnie obserwować, czy dalsze podwyżki stóp procentowych będą konieczne, ale nawet jeśli nie, jest za wcześnie, aby o tym myśleć obniżek stóp procentowych” – powiedział Bailey.

W towarzyszącym oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej komisja odnotowała w czwartek, że inflacja spadła poniżej oczekiwań zawartych w sierpniowych ustaleniach. Bank oczekuje obecnie, że wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich w czwartym kwartale 2023 roku wyniesie średnio 4,75%, a następnie spadnie do 4,5% w pierwszym kwartale przyszłego roku i 3,75% w drugim kwartale 2024 roku.

Oczekuje się, że w trzecim kwartale 2023 r. PKB Wielkiej Brytanii pozostanie na niezmienionym poziomie, co wskazuje na słabsze wyniki niż prognozowała RPP w sierpniu. Obecnie oczekuje się, że PKB w czwartym kwartale wzrośnie zaledwie o 0,1%, czyli będzie słabszy niż oczekiwano w sierpniu.

„Od czasu poprzedniej decyzji RPP niewiele było wiadomości na temat kluczowych wskaźników utrzymujących się inflacji w Wielkiej Brytanii na stałym poziomie. Część wpływu zacieśnienia polityki pieniężnej na rynek pracy i oznaki tempa wzrostu realnej gospodarki ogólnie się utrzymują” – stwierdziła RPP w swój raport.

Stwierdzono, że polityka pieniężna „musi być wystarczająco powściągliwa przez wystarczająco długi okres”, aby w trwały sposób przywrócić inflację do celu na poziomie 2%.

„Mamy teraz najwyższe stawki”

Biorąc pod uwagę tę dominującą dynamikę, wielu strategów twierdzi, że bank zakończył już wspinaczkę. Emma Mogford, menadżerka Premier Miton Monthly Income Fund, powiedziała z przekonaniem: „Obecnie osiągamy najwyższe stopy procentowe”.

„Gwałtowny wzrost stóp procentowych w ciągu ostatniego roku będzie w dalszym ciągu ograniczał popyt na towary i usługi, dlatego Bank Anglii spodziewa się, że inflacja wyniesie około 2% w ciągu dwóch lat” – oznajmił w e-mailu.

„Jeśli inflacja może spaść, a gospodarka pozostanie odporna, będzie to dobre dla brytyjskich akcji”.

Powtórzył to Sam Ziff, szef globalnej strategii walutowej w JP Morgan Private Bank, który powiedział, że RPP pozostanie przez jakiś czas na „górze stołowej”, ale następnym ruchem będzie obniżka stóp procentowych.

Suren Thiru, dyrektor ds. ekonomii w ICAEW, powiedział, że czwartkowa decyzja i wzrost liczby głosów członków RPP to „kolejny dowód na to, że stopy procentowe osiągnęły obecnie najwyższy poziom” w porównaniu z wąskim podziałem 5–4 we wrześniu.

„Mimo że cykl podwyżek stóp procentowych dobiegł końca, opóźniony wpływ wcześniejszego zacieśnienia polityki pieniężnej oznacza, że ​​trwałe uciski na posiadaczy kredytów hipotecznych, przedsiębiorstwa i szerzej rozumianą gospodarkę wciąż są dalekie od zakończenia” – dodał w e-mailu.

„Ponieważ Bank Anglii spodziewa się dalszego osłabienia gospodarki, argumenty za obniżką stóp procentowych prawdopodobnie wzrosną”.

Gospodarka „na ostrzu noża”

Osobno kanclerz skarbu Jeremy Hunt stwierdził, że Wielka Brytania jest „bardziej odporna, niż wielu się spodziewało, ale najlepszym sposobem na zapewnienie dobrobytu jest zrównoważony wzrost”.

„W jesiennym oświadczeniu określone zostanie, w jaki sposób pobudzimy wzrost gospodarczy poprzez odblokowanie prywatnych inwestycji, umożliwienie powrotu większej liczby Brytyjczyków do pracy i zapewnienie bardziej produktywnego rządu brytyjskiego” – dodał.

Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych pozostawiła w środę stopy procentowe na niezmienionym poziomie i podwyższyła szacunki wzrostu gospodarczego, a przewodniczący Jerome Powell podkreślił, że Federalny Komitet Otwartego Rynku nie omawia na tym etapie obniżek stóp procentowych.

Jednak rynki zinterpretowały jego komentarze jako pesymistyczne i niemal doszły do ​​wniosku, że bank centralny zakończył cykl podwyżek, co spowodowało znaczny spadek rentowności krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych, który rozprzestrzenił się na Europę i Wielką Brytanię oraz pobudził rynki akcji. Do przodu.

Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych w Wielkiej Brytanii spadła do najniższego poziomu od czerwca przed czwartkowym zamknięciem Banku Anglii. Rentowności zmieniają się odwrotnie do cen.

Michael Field, starszy specjalista ds. strategii kapitałowej w Morningstar, powiedział, że decyzja banku będzie „niewielką ulgą” dla rynków, ale wszelki pozytywny nastrój „utracił się w euforii” wywołanej wiadomościami.

„Gospodarka Wielkiej Brytanii, podobnie jak większość Europy, jest na krawędzi. Ledwie rośnie, ale wciąż doświadcza wysokiej inflacji. Rynki pracy są ciasne, ale portfele konsumentów nie nadążają za inflacją. Stąd możemy mieć nadzieję. Inflacja nadal rośnie spadać, co ułatwi Bankowi rozpoczęcie obniżek stóp procentowych” – napisał w czwartkowym e-mailu.